La sélectivité s'impose désormais sur le marché des obligations souveraines, après une longue période d'absence de différenciation entre les émetteurs européens. Dans ces conditions, la capacité des investisseurs à bien appréhender les risques d'écartement des spreads, voire de défaut est cruciale.
Le taux de rendement des Bund à 10 ans vient de casser le niveau de 1.50% et le taux à 2 ans est à 0.08%. Qu’est-ce qui justifie cela ?
Jusqu’à mi-avril le taux 10 ans allemand restait dans une fourchette [1.80%-2.00%]. Ce niveau nous paraissait, d’après nos modèles, entièrement justifié par les données macro-économiques de l’Allemagne et par la politique monétaire à « taux zéro », suite...
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De nouveaux contrats viennent d’apparaître sur le marché allemand des produits dérivés Eurex. Lancés lundi 16 avril, ces contrats futures permettent aujourd’hui de s’exposer à la hausse et à la baisse sur la dette publique française, à l’instar des contrats notionnels cotés sur l’ex-Matif apparu dans les années 80.
A la clôture de la première journée, il s’était échangé près de 2300...
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La notion de « sans risque » a, pour le moins, largement été bousculée sur la période récente. Initialement, dans la théorie financière, le concept de « taux sans risque » représente le taux de rendement pour un créancier le plus certain d’être remboursé à une maturité donnée dans une devise donnée. Il ne rémunère donc que le coût d’utilisation du capital (taux réel) et l’inflation sur la...
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OLIVIER DE LAROUZIERE
